上市公司三季报显示，机构降低对传媒、TMT等新兴行业的仓位，转而对偏稳健的消费品和传统周期行业增仓。传统行业“老树开新花”，成为当前A股市场的新特征e世博官方地址。分析人士表示，以往市场出现大调整e世博官方地址，几乎都是大量机构集中持股的创业板领跌e世博官方地址，创业板恰恰是新兴产业公司的聚集地。三季度以来，机构的部分仓位逐步从新兴产业回归至传统行业e世博官方地址，机构仓位更加平衡e世博官方地址，A股形成更趋稳定的新结构。

　　上市公司三季报显示，机构降低对传媒、TMT等新兴行业的仓位，转而对偏稳健的消费品和传统周期行业增仓。传统行业“老树开新花”，成为当前A股市场的新特征。分析人士表示，以往市场出现大调整，几乎都是大量机构集中持股的创业板领跌，创业板恰恰是新兴产业公司的聚集地。三季度以来e世博官方地址，机构的部分仓位逐步从新兴产业回归至传统行业，机构仓位更加平衡e世博官方地址，A股形成更趋稳定的新结构e世博官方地址。

　　过去两年e世博官方地址，以传媒、电子e世博官方地址、计算机为代表的新兴产业“三朵金花”争奇斗艳，成为A股的“牛股集散地”和“造富工厂”。在产业加速扩张、技术进步和应用逐渐普及的大环境下e世博官方地址e世博官方地址，部分新兴行业迎来爆发式增长e世博官方地址，其股价上涨确实有底气。同时，机构持续加仓，将“成长大戏”推向高潮。这在2014年的半年报中体现得最为明显。Wind数据显示e世博官方地址，当时机构在电子e世博官方地址、计算机和传媒行业的持股市值较一季报分别增加656亿元e世博官方地址、621亿元和453亿元e世博官方地址，在28个申万一级行业中排在第二位、第三位和第七位e世博官方地址。相对于传统周期产业，新兴产业的盘子本来就不大，这样的加仓力度足以助推新兴产业“小牛狂奔”。在2015年牛市进入高潮时，更是有机构喊出在新兴产业上“打光最后一颗子弹”的口号，进一步加大仓位。

　　经历了2015年的牛熊转换和今年以来的震荡市，机构对于新兴产业的热情有所下降。今年初，机构大举减持股票，新兴产业也受到波及。半年报显示e世博官方地址，二季度机构重新加仓新兴产业e世博官方地址，显示资金博弈高弹性品种的意愿仍然强烈。不过，三季报的情况出现逆转：机构对计算机行业的持股市值降至4697亿元e世博官方地址，较半年报下降715亿元，下降金额在28个申万一级行业中位居首位；机构对电子行业的持股市值降至5121亿元，较半年报下降634亿元，下降金额在28个申万一级行业中排在第二位；机构对传媒行业的持股市值降至4187亿元，较半年报下降634亿元，下降金额在28个申万一级行业中排在第四位。

　　一位机构人士表示，新兴产业的成长性确实好，但估值太贵。高估值是新兴产业迈不过的一道坎e世博官方地址。

　　相较于近几年崛起的新兴产业e世博官方地址，传统行业一度遭到冷遇，“吃药喝酒”的投资策略被认为已经过时e世博官方地址，煤炭钢铁更是因为行业产能过剩，偶尔活跃也会被视为大盘即将调整的前兆e世博官方地址。分析人士表示e世博官方地址，机构对于传统行业的兴趣不大，这部分品种即使在牛市也往往是最后被加仓的e世博官方地址，而且加仓力度有限。（下转A02版）